世界秩序が変わる：せまり来る債券没落と続くインフレ傾向
現金はゴミだ。債券も悪い。コモディティはビッグサイクルへ。
（今まで）債務は善
→（将来）インフレへ
債券や債務も
パフォーマンスは良くないだろう。
あらゆる投資対象が
インフレの影響を根強く受ける。
コモディティーは
再度上昇の兆しを見せており、
それはビッグサイクルになる。
今までとは異なり、
負債を抱えることが
好まれない環境に突入することになる。
何が起こる？？：金利高騰、テック企業の大暴落と…
◆金利コストが期待配当率を引き下げる
◆テック企業が大暴落
◆過激主義（右翼 or 左翼）の台頭：
イデオロギーの戦いの始まり
→ 現行のシステムの退廃（米欧で）
⇒多様化のみならず、
長期と短期資産を所有することで
パフォーマンスを確保することが大切。
レイ・ダリオのポートフォリオ戦略：インフレに備えろ
インフレ耐性
の商品を持つ、
よりよく多様化した商品を所有すべき。
金（Gold）の保有について
Goldは保険証券のようなもの
◆中央銀行の３番目の準備通貨である
◆戦争時や信用危機の際に媒介通貨となる
◆負債に裏付けされていない唯一の資産である
◆国際的に取引がある
投資のコアではないが、
多様化効果をもたらす。
→ポートフォリオの
１５％程度の所有が望ましい
投資対象：『衝突の時代』が投資のキーワード
目の前にある社会的、政治的衝突が
大きな投資機会になる。
→良い損益計算書と
バランスシートを持つ場所に
投資機会がある。
個々の国々、
国の構成要素、
人々及び企業の
それぞれに注目
まとめ：衝突の時代には財務健全性がカギ
国内の衝突と財務不健全性が投資対象を決める
◆それらには苦境を乗り切れる
バランスシートを備えている？？
◆良い損益計算書、財務健全性があり、
生産性をも備えているか？？
◆十分に民主化されているか？？
◆重大な国際戦争のリスク
に備えることができている？？
・債務がないか？？
・財務が最小化されているか？？
・よく多様化されているか？？
投資先：レイ・ダリオ、新興アジアとインドに興味をしめす
〇新興アジアがとても興味深い
〇インドが興味深い
多様化して投資すること。
国際戦争の場合は中立国を注視すること。
さらに
資本市場に対する
政府のコントロールを注視すること。
おまけに
外国為替の動向に注意すること。
レイ＝ダリオの為替の着目点：多角的な視野をもつ
１つの通貨のみならず、
３つの主要通貨の関係を眺めることが大切。
最悪のインフレ、環境でも、
価値を毀損することはあれ、
兌換可能であることが必要。
バランスシートの悪い国の
不換貨幣の流動性を見ることが大事。
資本戦争の模様を考えることが大事。
